康和期貨凌佩君

紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨3月26日收盤下跌7.6美元或0.6%成為每盎司1,315美元，美元指數上漲0.3%，5月白銀期貨下跌0.9%成為每盎司15.429美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨上漲1.4%成為每盎司859.8美元，6月鈀金期貨下跌1.8%成為每盎司1,515.90美元。

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）26日黃金持有量增加3.23公噸至784.26公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為9,626.18公噸。

資產管理業者增量投資公司（Incrementum AG）基金經理人史托弗烈（Ronald-Peter Stoeferle）表示，儘管有許多的利多因素支撐，但金價當前的漲勢還相當溫和，因市場主要關注的是位於上方每盎司1,360美元的關鍵壓力；如果此壓力能夠被明確克服，則將會吸引更多的追價買盤湧入黃金，稱許多機構投資人都還在等待正確的時機入市。史托弗烈也表示，1,360美元雖然是過去幾年來金價的主要壓力所在，但他認為在避險需求的帶動下，金價突破1,360美元將只是早晚的事。

針對近日被視為經濟衰退指標的美債長短期殖利率曲線倒掛，2007年以來首見的10年期殖利率(2.43%)低於3個月期殖利率(2.46%)，史托弗烈認為，這是美國聯準會的意外鴿派，將今年的升息預期從去年12月的兩次降至不升息，引發市場擔憂聯準會可能已經看到一些不利訊號的影響。避險基金Crescat Capital總經分析師Otavio Costa更據此表示，標普五百指數可能會因此從高點大跌40%。史托弗烈認為，金價如果能夠突破主要壓力，則今年底可能上看每盎司1,500美元。

金屬聚焦公司（Metals Focus）資深分析師Junlu Liang表示，根據世界黃金協會的數據，2018年全球央行淨買入黃金數量達到651.5公噸，創下半個世紀以來的新高。而雖然俄羅斯仍然是增加黃金儲備最積極的國家，但已經有越來越多的央行加入買金的行列，像是東歐的波蘭以及匈牙利，其中匈牙利央行更是32年來首度增加黃金儲備，並且一舉增加10倍之多。2017/18財年，印度央行的黃金儲備也增加了8.46公噸達到566.23公噸，這是印度央行近十年以來首度增加黃金儲備。

道明證券（TD securities）報告表示，近期，基金經理人也加入看多黃金的行列，因美國聯準會今年預期將不會升息，還有對全球經濟的疑慮都提振黃金的避險需求與吸引力。美國商品期貨交易委員會公佈的交易人部位報告顯示，截至3月19日，基金經理人（主要為避險基金）所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加12%至88,396口，為4週以來首度增加；避險基金合計期貨與選擇權的投機淨部位也較前週的41,774口增加至57,746口，同樣為4週以來首度增加。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月26日收盤下跌0.1%成為每磅2.8540美元。

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