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華研（8446）受到女子天團S.H.E今年合約屆滿後將不再續約，並各自成立個人公司消息影響，由於S.H.E是華研旗下最會賺錢的金雞母，出走恐將影響華研營運，衝擊今日股價跳空跌停鎖死在89元，委賣張數逾四千張。

S.H.E成員中，陳嘉樺（Ella）今年7月便率先傳出約滿後將自立門戶，昨日再傳出Selina和Hebe合約到期後也不再續約，華研回應與S.H.E 三人合約尚未屆期，三人未來將各自成立個人公司，未來合作內容仍在討論中。

法人認為，藝人透過成立自有公司來管理個人業務，S.H.E的音樂著作權與影音相關版權皆屬於華研，並非表示團體將就此解散，但預期在個人公司成立後，藝人與華研之間的演藝經紀分潤將明顯下降，若合作皆在2018年底結束下，恐壓抑華研2019年獲利。

整體而言，法人以S.H.E的演藝經紀收入占華研稅前淨利低於10%保守推算下，未來若透過個人公司方式與華研合作，預估影響華研每年獲利約0.43億元（稅前EPS 0.79元），在無任何S.H.E演藝經濟收入下，預估華研EPS則將減少0.98元。

華研今年股價在4月創下178.5元高點，但7月傳出Ella將出走，隔日華研股價重跌停收126.5元，儘管華研董事會8月6日決議買回庫藏股，但華研近一月股價介於98到127元間，庫藏股效果不明顯，昨日證實S.H.E全員都將出走，再度衝擊今日股價以89元亮燈跌停鎖死，不到2個月市值蒸發逾10億元。
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