康和期貨凌佩君

芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥與玉米期貨4月12日上漲，因美元下跌有助於提振出口，黃豆則是持平。5月玉米期貨收盤上漲0.3%成為每英斗3.61美元，5月小麥上漲0.9%成為每英斗4.6450美元，5月黃豆持平為每英斗8.9525美元。週線黃豆、小麥、玉米分別下跌0.4%、0.7%、0.4%。

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）5月棉花期貨4月12日上漲1.4%成為每磅78.86美分，週線漲0.8%；5月粗糖期貨上漲0.8%成為每磅12.92美分，週線漲1.3%。

美國農業部4月11日公佈3月29日至4月4日的出口銷售數據顯示，2018/19年度的美國小麥出口簽約淨銷量為273,000公噸，較前週以及過去4週均值分別減少61%與37%，銷售增加主要來自墨西哥（89,100公噸）、南非（49,900公噸）、日本（49,400公噸）、菲律賓（40,400公噸）與秘魯（40,200公噸）。2019/20年度小麥出口簽約淨銷量為201,400公噸，其中對泰國與墨西哥分別銷售61,500公噸與56,000公噸。

小麥當週出口裝船量為586,700公噸，較前週以及過去4週均值分別增加41%與21%，主要出口市場為菲律賓（103,400公噸）、台灣（67,300公噸）、奈及利亞（64,200公噸）、埃及（63,000公噸）與泰國（59,000公噸）。自去年6月起的本銷售年度以來，美國小麥出口累計年減6.2%至1,880萬噸，相比美國農業部本月將小麥年度出口量預估下調54萬噸至2,572萬噸。

2018/19年度的美國玉米出口簽約淨銷量為548,000公噸，較前週增加2%，較過去4週均值減少18%，銷售增加主要來自哥倫比亞（181,500公噸）與韓國（138,900公噸）。玉米當週出口裝船量為983,000公噸，較前週減少22%，較過去4週均值增加4%，主要出口市場為墨西哥（264,000公噸）與韓國（206,000公噸）。自去年9月起的本銷售年度以來，美國玉米出口年增18.7%至3,102萬噸。美國是最大的玉米出口國，美國農業部本月預估本年度全球玉米出口量為1.68億噸，其中美國佔5,842萬噸或35%，較前月的預估下調190萬噸。

港股重上3萬點, 大市高開210點, 其後升幅擴大至超過300點, 恒生指數最新報30250點, 升340點.
        藍籌股普遍向上, 騰訊(00700)、滙控(00005)、港交所(00388)升超過百分之1.
        內房股上升, 碧桂園(02007)、中海外(00688)、華潤置地(01109)均升超過百分之2.
        手機設備股向上, 瑞聲科技(02018)升近百分之2, 舜宇光學科技(02382)升超過百分之1.
        中資金融及保險股造好, 工行(01398)、建行(00939)升超過百分之1; 中人壽(02628)、平保(02318)升超過百分之2.
        國企指數最新報11852點, 升192點.

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芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨4月11日上漲，玉米與黃豆則是下跌，因出口銷售數據皮握且巴西上調黃豆產量預估。5月玉米期貨收盤下跌0.5%成為每英斗3.60美元，5月小麥上漲0.6%成為每英斗4.6050美元，5月黃豆下跌0.8%成為每英斗8.9525美元。巴西農業部將黃豆產量預估從1.135億噸上調30萬噸至1.138億噸。

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）5月棉花期貨4月11日下跌0.9%成為每磅77.74美分，5月粗糖期貨上漲0.1%成為每磅12.82美分。

巴西甘蔗產業協會（UNICA）公布的數據顯示，截至3月底的2018/19年度，巴西中南部地區的甘蔗壓榨量較上年度的5.9633億噸減少3.9%至5.7307億噸，糖產量則是大減26.5%至2,650萬噸，因有更多的甘蔗壓榨用於生產乙醇的影響。2018/19年度，巴西中南部地區的乙醇產量年增18.6%至309.5億公升，用於添加至汽油當中的無水乙醇產量年減12.3%至91.41億公升，可作為獨立汽車燃料的水合乙醇產量則是年增39.2%至218億公升。

2018/19年度，巴西中南部地區的甘蔗壓榨只有約35.2%是用於產糖，其餘的64.8%都是用於生產乙醇，乙醇用蔗比較上年度提高了11.26個百分點。UNICA技術總監羅德里格斯（Antonio Rodrigues）表示，甘蔗壓榨用途的轉變顯示了巴西糖與乙醇產業的高度發展，如今巴西的甘蔗壓榨廠不會再因為其他產糖國家的糖產量增加而遭受損失，壓榨廠可以迅速轉換至利潤更高的乙醇生產上面。

美國能源部數據顯示，截至4月5日當週，乙醇日均產量為100.2萬桶，較前週增加0.3%，較去年同期減少3.1%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.0521億英斗。美國農業部9日報告甫將截至8月底的2018/19年度乙醇玉米的使用量下調5,000萬英斗至55億英斗，相比截至目前的用量為33.4億英斗。

小惠結婚8年，婚後即與公婆同住，隨著孩子出生、長大，居家空間日漸不敷使用；過去兩年她積極存錢、看房，希望能「自立門戶」，給小孩一個獨立空間。去年她總算遇見了心儀的物件，沒多久就下訂交屋，成為房貸一族。

「聽說房貸利息能抵稅，究竟該怎麼利用這筆貸款申報，才能有效節稅？」成了報稅前小惠最想搞懂的事。

房貸族在判斷「能否利用房貸利息節稅」時，第一步要先確定自己是用「列舉扣除額」還是「標準扣除額」才划算。若經過試算，發現以「標準扣除額」申報能抵較多稅，那麼就不須考慮「列舉扣除額」中的「購屋借款利息」優惠。也就是說，「房貸利息能抵稅」看得到吃不到。

因此以標準扣除額，還是列舉扣除額計算更符合利益，須將「列舉扣除額」項目全部加總起來，算算看是否超過標準扣除額。

以小惠為例，夫妻合併申報標準扣除額為24萬元；而盤點常見的列舉扣除額項目，有保險費（每人上限2.4萬元），小惠一家三口可扣7.2萬元；還有醫藥費支出約3萬元，總計10.2萬元。此時，加計房屋利息若超過24萬元，那麼就可採用列舉扣除額申報。也就是，小惠的房貸利息以整數計，至少要14萬元。

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週四 (11 日) 交易，能源期貨自多月最高點拉回，終盤收低，係因國際機 構 IEA 預警，全球經濟成長恐挫傷原油需求。

5 月交割的 WTI 原油期貨價格下跌 1.04 美元或 1.6%，收每桶 63.58 美元，前一日收盤價 64.61 美元，為去年 10 月 31 日以來最前月契約的最高收盤價。
6 月交割的 Brent 原油期貨價格下跌 95 美分或 1.3%，收每桶 70.78 美元，前一日收盤價 71.73 美元，為去年 11 月 7 日以來最前月契約的最高收盤價。
國際能源署 (IEA) 週四發布報告指出，「雖然成長的主要來源仍表現良好，但其他各地釋出錯綜的信號。」該機構認為，需求因素仍有活力，但也預警經濟成長疲弱，恐會消減原油需求。

去年第四季 OECD 國家中的能源需求下降 30 萬桶 / 日，為 OECD 國家自 2014 年來首次季度需求下降。

前一日 OPEC 月報顯示 3 月份成員國大幅減產，而 IEA 的報告也肯認此點。

市場參與者認為，對經濟疲軟的重新評估，以及其對原油價格的潛在衝擊，這些給了商品投資者緩下腳步的理由，而此看法與 IEA 的觀點相符。

黃金期貨週四創本月以來最大單日跌幅及最低收盤水準，並跌破 1300 美元重要關卡。

分析師說，黃金與白銀雙雙下跌，美元指數反彈及技術性賣單進場，帶來重大利空。

6 月黃金下跌 20.60 美元，或 1.6%，收於每盎司 1293.30 美元，創 3 月 28 日以來最大單日跌幅及最低收盤水準。

美國公布生產者通貨膨脹高於預期，加上進一步分析 Fed 會議記錄，使得黃金難以守住 1300 美元關卡。本週初，獲利了結賣壓使得黃金跌破該關卡，本週的數據及英國脫歐延後，更削弱了黃金的避險買盤。

但在塵埃落定後，預期黃金於未來一或二週，仍將走高。

 2019歐美盤復活節(Good Friday)假期表

交易所

商品

4/18 (星期四)

4/19 (星期五)

中美貿易糾紛尚未落幕，美國又闢新戰場、打算對110億美元歐盟產品開徵報復性關稅，再加上國際貨幣基金組織(IMF)下修全球經濟成長展望，促使避險需求湧向美國公債、帶動殖利率下跌。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市4月9日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率下跌1.4個基點至2.343%；10年期公債殖利率下跌2個基點至2.497%；30年期公債殖利率下跌1.4個基點至2.909%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

IMF以貿易關係緊繃、英國可能無序脫歐為由，下修2019年全球經濟成長預估值。IMF還警告未來可能再次下砍預估，令投資人感到憂心。路透社報導，Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz指出，IMF的報告顯示經濟可能會在未來幾個月進一步趨疲。

FTN Financial利率策略師Jim Vogel則說，投資人其實應該早預料到IMF會下修經濟展望，因為該機構的預測通常都落後其他可靠的預估值。不過，投資人上週認定近來數據改善、代表全年經濟有望復甦，因而放手追逐風險，如今IMF的報告讓人們回歸現實，也引發股市賣壓、部分資金跟著轉入債市。

美國打算對歐盟開徵關稅，讓避險需求增溫。繼世界貿易組織(WTO)判定歐盟為空中巴士(Airbus)提供不當補貼後，美國貿易代表署(USTR)8日晚間宣布，擬對110億美元歐盟產品開徵關稅、並列出初步關稅清單。

芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨4月9日下跌，因美國農業部報告下調小麥出口預估2,000萬英斗，稱截至目前的出口步調遲緩的影響，黃豆與玉米則是持平。5月玉米期貨收盤持平為每英斗3.60美元，5月小麥下跌1.2%成為每英斗4.5950美元，5月黃豆持平為每英斗8.9875美元。

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）5月棉花期貨4月9日下跌1%成為每磅78.09美分，5月粗糖期貨上漲1.7%成為每磅12.78美分。

美國農業部每週出口檢定報告顯示，截至4月4日當週，美國小麥與黃豆出口增加，玉米則是減少。美國玉米一週出口檢定量為1,035,423公噸，佔穀物出口總量的42%；較前週減少18%，較上年同期減少47%，主要出口市場為墨西哥（239,570公噸）與韓國（206,572公噸）。自去年9月起的2018/19年度，美國玉米出口檢定量年增16%至30,714,750公噸，達成美國農業部上月下修190萬噸預估出口量6,033萬噸的50.9%。上年度，美國玉米出口僅年增1%至5,770萬噸。

美國黃豆截至4月4日為止的一週出口檢定量為888,160公噸，佔穀物出口總量的35.8%；較前週增加21%，較上年同期增加133%，最大出口市場為中國大陸（385,303公噸），佔當週出口量的43%比重。自去年9月起的2018/19年度，美國黃豆出口檢定量年減28%至30,187,372公噸，達成美國農業部預估出口量5,103萬噸的59%；相比上年度美國黃豆出口檢定量為年減3%至5,630萬噸。

自去年6月起的2018/19年度，美國小麥一週出口檢定量為538,808公噸，佔穀物出口總量的21.7%；較前週增加19%，較上年同期增加25%，最大出口市場為菲律賓（103,387公噸）。自去年6月起的2018/19年度，美國小麥出口檢定量累計為19,389,025公噸，較上年同期減少5%，達成美國農業部上月下修96萬噸預估出口量2,626萬噸的73.8%。

活絡期貨交易 服務實質經濟指 避險增益 價格發現

臺指選擇權適用動態價格穩定措施 考量百分比、Delta值、各契約波動度

臺灣期貨交易所動態價格穩定措施中，攸關退單的即時價格區間上、下限，計算公式為：「即時價格區間上限＝基準價＋退單點數」、「即時價格區間下限＝基準價－退單點數」。

現行國內股價指數期貨退單點數的計算，以「最近之標的指數收盤價×退單百分比」計算，其中單式委託與組合式委託退單百分比分別為2%及1%。

因選擇權價格與標的指數為非線性關係，退單點數訂定考量因素較多，退單點數訂定除考量前一日標的指數收盤價及退單百分比2%外，再依選擇權距到期天數及盤中理論避險比率（Delta值）調整，另每日開盤後，市場資訊是否足以估計各契約波動度亦納入考量。

1.國際貨幣基金（IMF）半年內第3度調降全球經濟成長預測，引發對市場需求的擔憂，以及俄羅斯總統普丁表態不支持油價長期走高，俄國能源部長表示如果市場在下半年達到平衡，就無需延長減產，周二原油價格失守5個月高點。美國期油收跌42美分，為每桶63.98美元，盤中最高升至每桶64.79美元，創5個月新高。布蘭特期油收跌49美分，為每桶70.61美元，盤中最高升至71.34美元，創去年11月來新高。

2.美元走軟，以及在全球經濟放緩的預期籠罩下，周二紐約6月期金收漲6.4美元或0.5%，為每盎斯1308.30美元，創2周新高。

3.美國2月職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)報告顯示，經季節調整後，2月職位空缺數降為708.7萬個。1月修正後職缺數為762.5萬個。

4.根據美國石油協會（API）調查，上周美國原油庫存增加410萬桶，汽油和蒸餾油庫存分別減少710萬桶和240萬桶。

(時報資訊)

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紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨4月8日收盤上漲6.3美元或0.5%成為每盎司1,301.9美元，美元指數下跌0.3%，5月白銀期貨上漲0.9%成為每盎司15.216美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨上漲0.8%成為每盎司912.9美元，6月鈀金期貨上漲0.5%成為每盎司1,353.10美元。

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）8日黃金持有量減少1.17公噸至760.494公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量持平為9,616.18公噸。

美國商品期貨交易委員會公佈的交易人部位報告顯示，截至4月2日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少21%至94,556口，避險基金合計期貨與選擇權的投機淨部位也較前週的79,757口減少至39,158口。白銀期貨投機淨部位較前週減少36%至16,783口，避險基金合計白銀期貨與選擇權的投機淨部位則是由多翻空至-1,779口。期銅投機淨部位較前週1,942口增加至4,556口。

金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，本週（4.08~4.12）金價可能上漲。在針對專業人士的調查中，54%認為本週金價將會上漲，23%預計將會下跌，另外23%則預期本週金價盤整持平。專業人士包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在普通投資者的投票當中，有45%認為本週金價將上漲，36%認為將會下跌，19%認為將會盤整。2018年的每週調查當中，專業人士的正確率為46%，普通投資人則略高達到49%。

中國人民銀行4月5日公布的數據顯示，2019年3月，大陸黃金儲備較前月增加36萬盎司（11.2公噸）至6,062萬盎司（1885.5公噸），這是大陸央行自2016年10月至2018年11月長達兩年時間未增加黃金儲備之後，連續第4個月增加黃金儲備，包括去年12月增持32萬盎司、今年1月增持38萬盎司，以及2月份增持32萬盎司。

芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨4月8日全面下跌，投資人在農業部報告公布前退場觀望。5月玉米期貨收盤下跌0.7%成為每英斗3.60美元，5月小麥下跌0.5%成為每英斗4.6525美元，5月黃豆下跌0.03%成為每英斗8.9875美元。

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）5月棉花期貨4月8日上漲0.9%成為每磅78.92美分，5月粗糖期貨下跌1.5%成為每磅12.57美分。

北達科他州農業局表示，受到美國中西部地區洪水氾濫的影響，部分地區今年春天的玉米播種可能會有所推遲至4月中旬以後，但具體會推遲多久目前還難做出評估。不過，分析師認為玉米播種推遲應不會影響到玉米的價格，主要因為庫存相當充裕，並且能夠播種的農地也還有很多。

美國農業部的數據顯示，截至3月1日的玉米季度庫存為86億英斗，或相當於2.18億噸。而根據美國農業資訊供應商數據傳輸網絡（DTN）的估計，在洪災地區的黃豆與玉米倉儲數量約在500-1,000萬英斗左右。Maxar Technologies則表示，受到洪災影響的農地約為50萬英畝，其中黃豆與玉米農地更佔大約一半。而根據美國農業部的預估，美國今年玉米播種面積可望年增4%至9,280萬英畝。

分析當前農產品價格受到洪災的影響還很小，但是如果天氣繼續不利，最終仍可能推升農產品價格。根據商業性天氣預報服務公司AccuWeather的預報，美國中西部地區的洪水威脅可能將會持續到5月份，該公司也預估這次洪災的直接以及間接損失可能會達到125億美元，足以和2011年的Irene颶風以及2016年的Matthew颶風相提並論。