康和期貨凌佩君

證交所今天宣布，富邦VIX受益憑證連續4個營業日溢價已逾5%，且融資餘額逾70萬交易單位，為維護投資人權益，自4月29日至5月13日買進富邦VIX採全額交割。

富邦VIX指數股票型基金（ETF）標的為美國芝加哥選擇權交易所發行的恐慌指數（VIX），對應的是美國標準普爾500指數（S&P500），若S&P500指數大跌，則投資人恐慌情緒增加，恐慌指數（VIX）就大漲。

富邦VIX指數股票型基金（ETF）自今年初的新台幣9.25元至今天收盤價5.10元，下跌44.86%，但自4月15日收在5.11元迄今價位變化不大。不過，台灣證券交易所強調，雖然近日富邦VIX指數股票型基金價位變動不像先前波動劇烈，但近4個交易日溢價仍逾5%，最重要的是融資餘額逾70萬交易單位，不得不提醒投資人注意風險。

證交所解釋，自4月29日至5月13日買進富邦VIX受益憑證所有投資人，每日委託買賣該有價證券時，應就其當日已委託之買賣，向該投資人收取全部的買進價金，或賣出證券。信用交易部分，應收足融資自備款或融券保證金。有關信用交易了結部分，則依相關規定辦理。

另外，上述期間，富邦VIX指數股票型基金信用交易融資成數由6成調降為5成。

陸美雙方貿易代表下周將展開新1輪協商，目標是在這幾個月讓兩國領導人簽署貿易協議，結束已持續近一年的貿易戰。根據外媒報導，陸美談判最大分歧點，可能在於美國是否同意，1次性撤銷對大陸的懲罰性關稅。

根據美國之音報導，美國從去年6月份開始，陸續對價值2500億美元(折合約新台幣8.1兆)的大陸產品徵收關稅，稅率介於10%至25%，陸美協商現階段最大的分歧點，便在於這些關稅何時要撤銷。

報導指出，陸美兩國對於取消關稅的時間有不同看法，陸方希望達成共識後，美國可以立即取消所有關稅，但美方則傾向逐一解除。美國鷹派人士認為，為了持續保持對大陸的嚇阻力，懲罰性關稅應該分階段撤銷。

華府智庫布魯斯金研究院(Brookings Institution)資深研究員杜大偉(David Dollar)也持有相同觀點，認為「如何撤銷關稅」已經觸及陸美兩國底線，如要達成協議，勢必要彼此讓步。

有專家認為，美國不可能1次性撤銷對大陸的懲罰性關稅，北京也不會照單全收，最終的妥協方案可能是保留「部分關稅」。

美股從去年低點以來強彈，不斷創美股歷史新高，多家企業公布的財報獲利數據也推動標普500 指數再創新高，不僅是美股企業保現亮眼，大陸經濟數據也傳佳音，歐洲政經局勢也出現一些穩定跡象，以及美國聯準會(Fed) 趨於鴿派都是原因，但是美股的表現，卻讓華爾街的分析師們陷入缺乏狂喜之情。

目前的財報透露出的數據，銀行股表現持平，工業類股優於預期，以及一些消費類股表現也不錯，想要繼續保持動能，美股接下來要面對的是科技、能源以及醫療保健類股的業績，成為市場接下來要面對的問題。

然而，一名賣方交意員表示，華爾街並沒有因為這些消息慶祝，一句古老的華爾街黑話指出，「除非出現實質的表現，比如說像樣的交易量、激烈的波動性，或一些聲量巨大的喧囂，股票交易員不會認為股指觸及新高是玩真的」。

標普500 指數雖然處在歷史新高，但其實只有13檔個股創下新高，也就是說，是由其中一小部分表現亮眼的超級個股推升指數，加上3月底以來，交易量一直很低，也就是說大多數投資人不擔心股市突然下跌，但要繼續推動漲勢，就必須靠成交量擴大才有機會。

華為創辦人任正非日前透露，不排除出售5G晶片給蘋果，雖然事後遭到澄清沒有相關計畫，然而，根據日本獨立分析新創企業TechanaLye研究顯示，華為在5G晶片開發，正逐漸縮小與蘋果的技術差距。

蘋果與高通對於長久以來的專利之爭達成和解，高通將會為蘋果新iPhone供應5G晶片，據《日經新聞》報導，TechanaLye分析指出，華為晶片的開發能力，正在縮小與蘋果技術差距。TechanaLye表示，研究了華為Mate 20 Pro以及蘋果iPhone XS後，發現華為主晶片設計結合了處理器、調製解調器，與蘋果的設計幾乎相同，顯示華為5G晶片技術，可能與高通不相上下。

TechanaLye指稱，華為與蘋果都使用7奈米製程的晶片，與同樣的功能與高度運算和節能能力，2018年底為止，僅有3種7奈米製程晶片實際投入使用。TechanaLye執行長、日本晶片製造商瑞薩電子前高級技術主管Hiroharu Shimizu表示，華為開發晶片能力超出預期，與蘋果相當，甚至達到世界頂級水準。

華為旗下海思半導體供應自家產品，雖然海思不太可能與先進的智慧機半導體銷售給其他廠商，但是海思已經在銷售其他產品，例如電視、監視攝影機的晶片。海思半導體的銷售額雖仍落後高通，2018年銷售額估計為55億美元，低於高通166億美元，但海思增長速度快。

不過，有消息透露，海思本身不設計與製造晶片，而是使用英國Arm Holdings的設計，該公司由日本軟銀集團持有部分股權，海思也將製造業務外包給台積電，若美國對台灣施壓，將導致台積電與海思合作中斷，導致海思產線出現問題。

在首度就超低利率水準給出明確的施行時間表之後，日本銀行（央行）周四發布最新的季度經濟展望報告，略微下修經濟成長和通膨預測。

日銀宣布，2018年度（截至2019年3月）實質國內生產毛額（GDP）成長率預測，由1月預估的成長0.9%下修至成長0.6%。2019年度（截至2020年3月）GDP成長預測由0.9%下修為0.8%。2020年度（截至2021年3月）GDP成長預測由1.0%下修為0.9%。2021年度（截至2022年3月）GDP預估成長1.2%。

2019年度核心消費者物價指數漲幅預測維持不變，為1.1%。2020年度消費者通膨預測值由1.5%下修為1.4%。2021年度通膨預估為1.6%，這意味著至少再3年通膨都無法達成2%目標。

稍早前日銀宣布維持貨幣政策不變，短期利率目標維持於負0.1%，10年期公債殖利率目標維持在約0%。此外，日銀首次就低利率政策給出具體的時間表，承諾當前的超低利率水準將至少維持到2020年春季。此前該央行僅表示極低的利率水準將保持「相當長的時間」。