康和期貨凌佩君

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美國股市散戶近日投機氛圍濃厚，標普500指數迎來80多年的最佳季度表現，那斯達克指數收盤屢創新高。

不過市場資金動向顯示，投資人現在避險布局其實多於勇敢追漲，黃金和長天期債券流入大量資金。

根據美國商品期貨交易委員會上周五的資料，黃金期貨與選擇權淨多頭部位在近四周內首次提升，由一年來低點反彈。全球最大的黃金ETF，SPDR Gold Shares，上周五單日吸納近13億美元資金，約為一年來的最大額度流量。所有黃金ETF的黃金持有量增加30噸，充分展示市場對防衛性資產的恆久信心。

黃金價格現在正朝2012年以來的最高價挺進，為投資人這股信心提供回報。

另外，上周固定收益ETF也吸金100億美元，投資人偏好政府公債和投資級公司債。只投資長天期政府債券的iShares 20+Year Treasury Bond ETF上周流入6億美元，創7周以來最佳。

華爾街恐慌指數VIX最近又走高，有時股市上漲VIX仍上升，高盛策略師認為，VIX應該要再更低一點才是。目前情況有可能是投資人追逐多頭買權，但也可能是選擇權市場到目前為止對成長沒那麼樂觀，而覺得股市漲得有點太急。

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