康和期貨凌佩君

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）19日黃金持有量持平為865.889公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少73.25公噸至9,885.97公噸。 

瑞銀資產管理（UBS Wealth Management）投資長高登（Wayne Gordon）認為，短期金價可能走弱，但長期將會上漲。高登表示，就算黃金的避險屬性暫時難以體現，但在美元持續疲軟、新興市場變得更加富有，以及黃金開採成本增加的情況下，黃金的價值依然能體現，並將成為對沖美國通膨的工具。 

三菱商事（Mitsubishi Corporation）貴金屬分析師巴特勒（Jonathan Butler）在報告當中表示，俄羅斯大型企業與政府的關係均相當密切，這令市場擔憂美國對俄鋁（United Company RUSAL）的制裁擴大至俄鎳（MMC Norilsk Nickel），並帶動了相關金屬的漲勢；但他認為美國不太可能對俄鎳進行制裁，因其所造成的衝擊將超出美國所能承受的範圍。 

美國財政部4月6日以干預美國大選為由，對俄鋁（United Company RUSAL）進行制裁。該項制裁包括7名個人及其所控制的12家企業，其中就包括俄鋁總裁歐柏嘉（Oleg Deripaska），俄鎳雖不在名單當中，但歐柏嘉持有俄鎳25%股份。自美國宣布制裁以來，鋁價已經大漲24%並創下近7年新高，鎳與鈀金也雙雙大漲了15%，鎳價並創下3年新高。 

巴特勒指出，俄羅斯諾里爾斯克鎳業是全球最大的鎳與鈀金生產商，特別是鈀金的產量佔了全球的四成比重，如果對俄鎳進行制裁，對市場的影響將遠遠超過對俄鋁制裁的影響，因俄鋁產量僅佔全球7%，並且全球鋁市為供給過剩的局面，而鈀金市場則是供給短缺。根據俄鎳的預估，2017年全球鈀金需求達到創新高的1,080萬盎司，供需缺口超過100萬盎司。 

就北美市場來說，美國鋁業以及合併在力拓旗下的加拿大鋁業都是非常大型的鋁生產企業，但北美市場只有一家大型的鉑族金屬生產企業--靜水礦業（Stillwater Mining），如果美國對俄鎳進行制裁，美國所面臨的供給缺口遠非靜水礦業所能夠補足，更遑論其對全球供應鏈的影響。當前，美國有1/3的鈀金直接自俄羅斯進口。 

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅4月19日收盤下跌0.8%成為每磅3.1320美元。 

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